來源：第一財經日報 ——體驗從銀行到融資租賃的“轉身” 柏亮 周巍在銀行從基層干起，一直做到民生銀行某分行行長。跟許多銀行的管理層一樣，他也遇到很多企業來“求”的時候。但現在反過來了，“我見到銀行的人很客氣”。2008年，民生金融租賃股份有限公司(下稱“民生金融租賃”)正式成立，周巍任總裁。 他面臨的轉變不僅僅是“態度”，因為“租賃公司的商業模式、發展方向，其特點、定位跟銀行完全不一樣”。 比如，某航空公司購買十架飛機需要融資。銀行辦這筆業務時主要了解航空公司本身的財務實力、現金流、是否有充足抵押等，“不管你的飛機怎樣”。但是租賃公司辦理這筆業務，“首先得了解這些飛機的特性，其型號是否受市場歡迎，采購這些飛機后，如何運營、管理、維護，將來如何處置，涉及的各項政策、手續、稅費，等等。” “原來我們不用想那么多，現在就要非常專業，只有專業才能做租賃，才能掙錢，如果不懂專業做租賃很危險。”周巍說。 截至去年底，中國融資租賃業務總額約3000億元，而中國銀行業貸款余額接近40萬億元，其差距是132倍。而中國融資租賃業界的夢想是，像一些成熟市場那樣，讓融資租賃成為僅次于信貸的第二大融資市場。 而融資租賃賴以與銀行分庭抗禮的，是它掌握的租賃物的“四分之一的所有權”，這從根本上確立了融資租賃獨特的金融模式。當然，重新起步的中國融資租賃業還需要突破重重困境，而一大當務之急，是獲得充足的外匯。 “所有權”特征 民生金融租賃不僅要研究飛機，他還得懂船舶運營、商業不動產市場等等，因為融資租賃與銀行信貸最核心的區別在于，這是以物為載體的融資交易。 相對于銀行，租賃公司最大的特點是可以持有資產(租賃物)，銀行是不能持有資產的，租賃公司的業務都是圍繞租賃物展開的。但是，租賃公司的對租賃物的“持有”并不同于一般的“持有”。通常而言，租賃公司對租賃物的所有權并不完整，這正是2007年《物權法》實施之后，融資租賃業務的許多問題得以解決的依據或引發爭議的根源。 “融資租賃是建立在所有權基礎上的業態，人們對它的誤解也是來自于所有權。”民生金融租賃首席分析師趙小川說，實際上租賃公司對租賃物的所有權和一般意義上的所有權不是一回事。 《物權法》規定，所有權是由占有權、使用權、受益權和處分權構成的概念；而租賃公司對租賃物的所有權，不是完整的所有權，因為租賃物的占有、使用、收益這三項權能不在租賃公司手里，而是在承租人手里，一旦租賃合同成立，租賃公司就已經將這三項權部讓渡給承租人。 “租賃公司只剩下四項權能中的處分權，這個處分權也是有限的，只有承租人不按期支付租金的情況下，出租人可收回租賃物進行處置。”趙小川表示，而銀行信貸中，通常以抵押的方式獲得抵押物的處分權。 “標的物的所有權和使用權是分離的，它可以進行獨立定價、獨立交易，我們是把一個物體上的各種權利分解開來，然后再打包重組，構成現代金融業的要素。”社科院副院長李揚在今年5月召開的“首屆中國金融租賃高峰論壇”上表示，金融租賃具有這樣的特點。 中國工商銀行行長楊凱生認為，金融租賃的出現，擺脫了過去簡單地注重企業信用的傳統金融理念，將企業的部分營運資產獨立出來，著眼于這些資產本身的投資和運營，產生了資產信用這樣一種新型的理念和一系列新型的技術工具。 但是，因為對租賃物的“所有權”，租賃公司在開展業務時受到一些誤解，“很多東西變了味”。趙小川舉例說，在增值稅的有關規定中，企業通過融資租賃方式獲得設備是不能進行增值稅抵扣的，而租賃公司由于享有租賃物的“所有權”但不用這些設備進行生產，需要繳納增值稅但不能進行抵扣。 “租賃物的占有、使用、收益權都屬于承租人，應該由承租人繳納增值稅并獲得抵扣。出租人只享有名義上的所有權，也就是處分權。盡管名義上出租人進入購置環節，但增值稅應該由承租人抵扣。”趙小川說，“一旦明白租賃物所有權到底在哪兒，很多誤會就都沒有了，很多限制也也自然而然沒有了。” 飛機租賃遇到類似的問題。航空公司進口飛機，可以享受優惠關稅，租賃公司進口飛機租給航空公司不能享受優惠關稅，因為表面看起來這些飛機都歸租賃公司所有。但是，這些飛機的占有、使用、收益都是航空公司在享受。今年3月，這一問題通過在保稅區設立項目公司的方式得以緩解。 但是，這個名義上的“所有權”也不能小看，有了它，租賃公司才能真正發揮其有別于銀行信貸的特殊價值。“融資租賃公司左手物權，右手債權；而銀行只有債權。融資租賃公司更靈活。” Alta咨詢公司合伙人周劍振說。 “與銀行貸款合同不同的是，融資租賃幾乎每一個合同都不一樣。比如談判，簽下一份合同，我們要與供應商進行價格談判，與客戶進行租賃結構的談判，比較復雜的合同還涉及與其他金融機構、中介機構的談判，每一個單位幾乎都產生的東西。”一位進入金融租賃業的前銀行管理人士如此敘述他的“新工作”：現在業務結構都很復雜，有的方面轉變過程是很難的，習慣按照利息算賬；但是真正做好專業租賃，核心不是談利息，利息很容易算，租金就要復雜得多。 “綜合貢獻度” 作為金融租賃行業的推動者之一，民生金融租賃不僅要對租賃物了如指掌，還必須與政策制訂部門、行業主管部門保持較為緊密的聯系。例如，做船舶租賃要與交通部保持聯系，做飛機租賃要與民航局保持聯系，另外還必須跟稅務部門、海關打交道，隨時保持溝通，隨時了解政策動向，隨時了解他們對行業的要求。 由于租賃結構相對復雜、政策環境和法律制度尚不成熟，民生金融租賃等第一批銀行系試點金融租賃公司還需要推動租賃行業的制度體系建設。 就這樣磕磕絆絆，短短幾年內，金融租賃公司還是探索出了自己的路子。 “銀行辦租賃公司，對它的定位要很清晰，要有清晰的目標和方向。”民生金融租賃有關人士表示，民生金融租賃和民生銀行在功能上是互補的，最重要的因素是保證租賃公司能夠沿著租賃特色道路走。 這幾年融資租賃行業發展迅速，業務規模呈幾何級數增長，在業內看來，中國制造業也確實很需要租賃，而銀行辦租賃公司在品牌、信譽方面有一定的基礎，能夠迅速把信息傳遞給市場，長期受壓抑的市場需求被激發，從而促成了金融租賃快速發展的時期。 據介紹，租賃公司完善了銀行的產品線，民生銀行在成立民生金融租賃后，產品綜合競爭力增強，獲得了更多原本不在民生銀行辦理業務的客戶。 楊凱生認為，金融租賃發揮了物權控制優勢，降低了風險，促進銀行業務的優化，并且帶動了清算、投資銀行、私人銀行等業務發展。 單純從收益上看，目前幾家主要的金融租賃公司都是盈利的，對于母行有直接的財務貢獻。但民生金融租賃認為更大的貢獻還是綜合貢獻度，有租賃公司和沒租賃公司對銀行發展是不一樣的，銀行考核租賃公司的時候，不單單看報表上掙的錢。 周巍表示，租賃和銀行盈利模式、商業模式都不一樣，現在不太可能靠吃利差去發展租賃公司。楊凱生認為，要合理把握金融租賃子公司與母行的協同：一是如何增強租賃公司對母行其他業務的綜合帶動、推動作用；二是如何建立好母子公司之間的防火墻，避免風險間的相互蔓延。這兩條都需要母子公司之間有一種合理的、正常的、有效的協同機制。 一家新開業的銀行系租賃公司的人士對銀行系租賃公司寄予了如下“重托”：租賃業務可以有效支持銀行對中高端客戶的開發與維護；利用租賃產品中長期的特點，與銀行短期產品配套服務客戶；降低銀行中長期信貸占比，改善資產結構；通過租賃騰出信貸資源，將相關信貸規模用于維護核心客戶，拓展新客戶，提升客戶忠誠度。 另外，得益于資金上的優勢，銀行系租賃公司對于國家重大關鍵產業，比如飛機、船舶等產生了重要促進作用。 因此從多個角度看，業內人士普遍認為目前銀行辦租賃都是成功的。 | | |
最缺的是外匯 要說做租賃與做銀行的不同，周巍還有一大感受：原來在銀行從來不用考慮資金問題，主要工作是跟客戶搞好關系，現在不僅要跟客戶搞好關系，還要跟銀行搞好關系。因為目前金融租賃公司的融資主渠道還是銀行信貸。 從業界的情況看，雖然不能直接從母行貸款，但銀行系租賃公司獲得人民幣資金尚未遇到太大難題，真正的難題在于外匯難求——雖然中國以龐大的外匯儲備著稱于世。 “引進先進的設備確實需要大量的外匯。”周巍說，到國外購買飛機、購買先進的生產線，國內外匯來源很緊、成本很高，導致很多業務沒法開展。 租賃是全球化的業務，對于飛機、船舶、大型設備而言更是如此，即便是中國客戶，國內金融租賃公司也需要參與全球競爭。假設國內航空公司需要租賃一架進口飛機，由于國內外匯成本遠高于國際市場，對于同一款產品，國內租賃公司的成本遠高于國外租賃公司，毫無競爭力。 “這是挺遺憾的事。”周巍說，即使成本高，在國內也不一定拿得到外匯，銀行外匯資金也都很緊張。但國家有大量的外匯儲備，如果能夠給租賃公司一個良好的外匯通道，意義很大。“我們把外匯用于采購國家需要的大型設備等，同時也有客戶的需求，因此安全有保障、效益有保障、用途有保障。” 中國外商投資企業協會租賃業委員會常務副會長屈延凱建議，運用外匯儲備購買國外的飛機、船舶、大型設備等，再租給國外企業，既能平衡貿易，又能提高外匯儲備的收益。 李揚表示，歷史上，美日貿易摩擦嚴重的時期，日本就曾經利用租賃，進口大飛機再出租給美國航空公司，緩和美日貿易摩擦的問題。他認為中國在這方面重視不夠。 另一位銀行系租賃人士表示，該公司目前獲取美元的渠道主要是用公司信用貸一些美元，做一些項目貸款，目前在考慮或者在嘗試聯系用境外的操作平臺直接在境外融資。到目前，金融租賃公司還沒有獲準開設境外機構，還不能通過離岸平臺進行境外融資。 一位金融租賃人士表示，“我們的一些項目，籌集的是人民幣資金，形成人民幣債務，但收入是以美元計價結算的，面臨很大的匯率風險，我們希望以后能夠籌集美元來購買租賃物”。 | | |
| 
微信公眾號
協同平臺App