外部條件的改善是行業發展的重要因素

　　《21世紀》：目前金融租賃行業比銀行的資金成本要高，這是否意味著租賃業會出現資金與風險的不匹配？

　　孔林山：金融租賃公司要健康長遠的發展，取決于兩個因素：一是把握住租賃的本質；二是解決租賃公司的資金問題。

　　租賃本質我前面講過了，重點談一下資金問題。租賃業務的特點決定了租賃公司是運用大額長期資金的特殊企業。到目前為止，租賃公司的資金來源和配置還沒有一個有效的解決通道。金融租賃公司百分之九十以上的資金來源都是商業銀行授信，把短期資金當長期資金使用。不僅資金來源渠道單一，負債結構也極不合理，短款長用的隱性流動性風險不可小覷。

　　這一突出矛盾亟待解決。比較好的解決辦法，我認為有三種：首先是擴大發行金融債的規模，在銀行間市場募集長期資金。交銀租賃近期發行了第一筆金融債，規模雖然不大，但畢竟開了一個好頭；其次是資產證券化，讓租賃公司的資產流轉起來。租賃資產具備基礎資產明確，法律關系清晰，現金流穩定的特點，非常適合資產證券化。金融危機以后，大家對證券化產品有些害怕是可以理解的，但不能因噎廢食，要客觀和辯證的看待這一產品。資產證券化本身并不可怕，可怕的是資產狀態的惡化和資產的虛擬。真正優良的資產，價值不斷上升，現金流非常穩定，把這樣的資產證券化，就不會有問題。中國還有巨大的這樣的優質資產沒有盤活。中國經濟在高速發展，儲蓄規模龐大，社會資金比較充沛，而投資需求也比較旺盛，只是兩者之間缺少產品的聯接。正確引導社會的投資方向，增加投資渠道也是金融改革的任務之一。租賃資產的證券化，恰好可以充當這一角色；最后還有一種選擇，在條件成熟時，國內租賃公司可以將優質資產做成資產包，到境外市場進行融資。既可以利用境外的資金資源，享受低廉的成本優勢，又可以通過租賃的方式將外部資源服務于國內的實體經濟，把資本的投機沖動轉化為現實投資。

　　《21世紀》：稅收問題也一直困擾著租賃業，目前我國的稅收政策對租賃業有哪些改變？租賃公司是否可以到境外設立項目公司以享受相關的稅收優惠？

　　孔林山：租賃公司去境外的免稅地區注冊設立項目公司，享受相關的稅收優惠，降低經營成本，增強租賃業的競爭力，是國際上通行的做法和慣例。整個行業也在呼吁和積極爭取，但目前還沒有實質性的突破，包括在香港設立項目公司也還暫時不行。

　　可喜的是，近一段時期監管部門和政府職能部門出臺了一系列的政策和措施，解決了不少問題，對扶持租賃業的快速發展具有重大意義。比如，今年初，銀監會已經允許租賃公司在境內保稅區投資設立特殊項目公司，享受一定的稅收遞延；前段時間，國稅總局也下發通知，售后回租項下的融資租賃不再繳納增值稅。

　　任何事物的發展都有一個循序漸進的過程，政策的改變也一樣。雖然各項政策在不斷完善，也只是對租賃業歷史上不公平待遇的修正，真正與租賃業發展相適應的外部條件還有待于社會各界的共同創建。

民生金融租賃的路：市場化、特色化

　　《21世紀》：民生租賃的發展目標是什么？未來的資本補充計劃如何？是否會考慮擇機上市？

　　孔林山：我們的目標很明確，就是用市場化的手段，努力把民生租賃辦成治理結構完善，業務特色鮮明，盈利水平最好的，在A股市場和H股市場上市的國內甚至亞洲一流的金融租賃公司。這也是大股東民生銀行對我們的要求。

　　圍繞這一目標和要求，我們已在進行大的業務結構調整和轉型，具體說，就是我們已明確了“3+X”業務定位，率先從行業中跳出了銀行發展的老路子。所謂“3+X”的定位，是以航空租賃、航運租賃、商業不動產三大特色業務為主，融資性的X類業務為輔的業務發展方向。到我們的業務規模達到1000億左右的時候，這三大板塊的特色業務要占到業務總規模的百分之八十，利潤來源和構成也要與之相對應。當然，隨著市場的變化，我們也要不斷的調整我們的業務定位，不排除由三大板塊向兩個板塊甚至一個板塊集中。什么行業市場最大，利潤最高，風險又小，我們最擅長什么，業務就向那里集中，甚至成為專注于某一領域的專業租賃公司。

　　我們作為一家金融企業，不可避免的要受到資本的剛性約束。因此，長期的資本補充也是我們要解決的問題。初步考慮分兩步走，先是進行一輪增資擴股，以補充目前短缺的資本金，這在民生銀行的公告中已有披露；然后在適當的時機進入資本市場，實現公開上市。公開上市有幾個好處，既可打通持續補充資本金的渠道，又能提高公司的透明度和強化市場監督。

　　《21世紀》：作為大股東的民生銀行是否給予了民生租賃較大的支持，比如資金方面？

　　孔林山：民生銀行對我們的幫助是全方位的，包括獨立的經營空間、客戶資源共享、業務相互配合等等。資金方面，民生銀行也給了我們50億元的授信額度，但我們一分錢也沒用。我們現在獲得的600多億元的銀行授信，都是通過市場化的方式獲得的。用外部的資源和資金，賺取利潤后再回報股東，豈不更好。

　　《21世紀》：民生租賃在航空和航運租賃領域頗有話語權，你們是如何做到的？

　　孔林山：航空和航運租賃的確是我們的兩大特色業務。開業之初我們也迷茫過，租賃業務到底怎么做，盈利模式是什么等問題，也較長時期困擾著我們。隨著對行業的逐步熟悉和了解，慢慢的摸索與積累，發掘出了航空和航運這兩大特色業務板塊。航空方面，我們主要是做通用航空尤其是公務機。截至目前，我們購買和租賃了包括灣流、龐巴迪、比豪奇等多系列多機種的各類公務機17架，并且在購機咨詢、運營執管、資金安排、后期服務等方面取得了一些經驗，以后會在增值服務、基礎設施建設、維護維修及技術培訓方面再下功夫。

　　航運方面，除了巴拿馬散貨船型以外，我們著力開拓海洋工程船、疏浚船等抗經濟周期性強、風險小的特種船市場。目前租賃船舶按持單量計算達到了86艘，總載重噸位達到了300萬噸。這兩方面的業務只是剛剛開了個頭，接下來除了做大規模以外，更重要的是做細做精。

　　自行車引出的夢想

　　《21世紀》：民生租賃為何瞄準公務機市場？為進入該市場做了哪些準備？

　　孔林山：很多人都以為公務機是奢侈品，是炫耀財富。這是一個消費觀念問題，其實公務機就是一種交通工具，一種管理時間提高效率的機器而已。

　　我們把公務機作為重點特色業務來推，主要有兩個原因：一是市場商機巨大。美國目前有各種公務機約兩萬架，巴西也有三千多架，而中國國土面積這么大，財富積累這么快，10年內有四五百架公務機不足為奇。二是高流通性。公務機本身的可移動性和通用性，使得其作為租賃資產具有高流通性。甲地不用乙地可用，國內不用國外可用，而且風險很小。

　　當然，在做強做大公務機的同時，我們還在瞄準其他的通用航空市場，如直升機市場。在國外3000米以下空域均屬低空空域，完全自由開放。而通用航空除公務機、直升機以外，還包括特種運輸、緊急救援、體育、通訊、測繪和農林業等廣泛領域，市場潛力非常巨大。

　　更重要的是，我們做公務機不純粹是為了賺錢，而是希望幫助國人實現“自由飛翔”的夢想。

　　我小時候，最大的夢想是擁有一輛自行車。上中學時，學校離家有五十多里地，要趟過三條河，全靠走路。但是，這個夢想直到大學畢業也沒能實現，讀研究生時才有了第一輛自行車，還是跟同學“合資”買的二手車。在過去那個年代，可以說，作為中國人，絕大多數人的各種夢想，都被現實一個一個地粉碎，留下一個個的遺憾。

　　現在，我有一個新的夢想：幫助中國人實現自由飛翔的夢。向著春天，自由飛翔；換一種出行的方式，找一種新的感覺；飛出更多的時間和更高的效率，創造一個又一個新的輝煌。